首页 - 天富平台财经 - 由于巨额债务和汽车生意不景气这家东北国有企业被叫停了-天富娱乐注册--

由于巨额债务和汽车生意不景气这家东北国有企业被叫停了-天富娱乐注册--

发布时间:2020-10-31  分类:天富平台财经  作者:dadiao  浏览:8

作者:郭儒逸


来源:商业人物(ID:biz-leaders


2002年6月的一天,一位名叫杨蓉的中年男子惊慌失措地从中国飞往美国。


这是一种类似逃离的非凡行为。他离开了在中国的大企业,以“非法出境”的形式离开了家。


4个月后,辽宁省检察院以涉嫌经济犯罪逮捕了杨蓉。但是,大洋彼岸的嫌疑犯并没有被抓到,他在那里已经十几年了。


在仰融完全销声匿迹的时候,他早年参与创立的一家公司最近却突陷舆论漩涡——这就是因10亿债券违约而成为焦点的华晨汽车。


作为辽宁省国资委下属的地方国有企业,华晨汽车曾经在行业内享有盛誉。但现在盖子揭开了,这家财务状况堪忧的老爷车公司似乎濒临生存。


虽然离杨蓉的时代很远,但很难说华晨的现状与他无关。这是一个涉及多方的秘密过去,资本掠夺者、政府部门、体制内外的各种人轮番上阵,华晨汽车也在他们的博弈和妥天富娱乐直属协中经历了巅峰和孤独,直到今天,深陷险境。


这一切是怎么发生的?


“红帽子”往事


说到华晨汽车,有一家公司是不能绕过的,那就是沈阳金杯汽车。


沈阳金杯是东北第一家尝试股份制改革的大型国企。1988年在国内外发行股票1亿元,但一年多后对外认购不活跃。当时任沈阳金杯董事长的赵喜友遭遇资金短缺时,杨蓉主动上门,表达了投资股票的愿望。1991年,杨蓉名下的华晨控股购买了沈阳金杯4600万股,成为其主要股东之一。“华晨”这个名字第一次浮出水面。



图为腾讯视频截图


在此之前,杨蓉的身份并不为外界所知。赚了第一桶金的杨蓉雄心勃勃地想进入汽车行业。这时,酝酿股改的沈阳金杯进入了他的视野。一个是担心钱,一个是长袖善舞,善于资本运作,所以双方一拍即合。


然而,杨蓉的目标不仅仅是购买股票。为了进一步扩大融资,他动了把金杯的资产打包然后在国外上市的想法。


1991年7月,华晨控股与沈阳金杯成立合资企业(即金杯客车),华晨控股出资1200万美元持有40%的股份,沈阳金杯投资60%的优质资产丰田海狮面包车业务。一年后,杨蓉在百慕达注册了一家名为“华晨汽车”的公司,由华晨控股100%控股,华晨汽车的所有资产都是母公司注入的金杯巴士的股权。经过杨蓉的精心策划,华晨汽车持有的金杯客车股权从40%增加到51%,成为绝对控股方。


据有限的媒体报道显示,在上世纪90年代初中国证券市场刚刚起步的阶段,他与众多早期炒家混迹在著名的上海东湖宾馆,成为国内最早的一批“资本大鳄”。考虑到当时中国还受到西方国家的经济制裁,华晨汽车的海外上市披上了显示改革开放形象的色彩。这次特殊背景下的IPO,据说涉及到几十家公司的关系。甚至为了符合美国证监会的法律要求,FireWire成立了一家名为中国金融教育发展基金会(中国人民银行创始人之一)的机构,名义上担任华晨汽车的控股股东。


刚刚上市的华晨汽车,在华尔街红极一时,IPO已经募集了7200万美元。当时我也为自己的感受感到骄傲。上市仅20天后,他就受到了北京领导人的接见,以示鼓励。在随后的几年里,杨蓉打造了一个以汽车工业为核心的庞大“华晨部”商业帝国,在当时被称为“迷宫”。华晨汽车已经成为整个系统的资本动脉。


然而这期间出现了裂痕,最终导致了杨蓉的彻底消灭。


1992年10月,华晨汽车远赴纽交所上市,成为轰动一时的首家中国国企概念股。


得失宝马


据杨蓉当时向媒体披露,上市后不久,就宣布对这一过程中可能出现的国有资产流失进行调查。为此,他还多次刻意向中国人民银行解释。同时,负责沈阳金杯的赵喜友也“因病退休”。杨蓉和他的才华部门不得不保持低调。


杨蓉cas


1999年8月,华晨汽车在香港成功上市。到2000年,在华晨汽车的经营管理下,金杯海狮面包车的年销量从不到1万辆猛增到6万辆,连续四年位居中国轻型客车市场份额第一。同年,华晨销售额达到70亿元,税后利润在全行业天富娱乐登陆仅次于上海大众和一汽大众,享受了一段美好时光。


问题的核心在于,华晨汽车到底算国企还是民企?


最终双方矛盾不可调和。在与辽宁官员对峙六个月后,被指控挪用国有资产的杨蓉输给了美国。华晨汽车经营权易手。


但与此同时,关于华晨所有权归属的争端也越演越烈。在辽宁官方看来,华晨能发展到如此规模的前提是它属于国有,仰融作为出色的职业经理人作出了很大贡献,但后者将华晨完全视为己有,这是政府所不能接受的。



2016年1月,华晨宝马发动机厂在辽宁沈阳正式投产。


图为时任华晨汽车集团董事长的祁玉民。来源:vision china


当时,宝马正在寻求进入中国市场。按照国内政策,外资厂商必须和中国企业合资,才能放行。在离开华晨之前,杨蓉一直在与宝马讨论本地化问题。然而,随着形势的变化,当合资公司华晨宝马于2003年出现时,杨蓉只能俯视大海。之所以


选择华晨这个背景和性质都比较暧昧的合作伙伴,宝马是有自己的打算的。虽然双方各持有合资公司50%的股份,但实际上管理层的权力大多被实力雄厚的宝马控制,而后台不硬的华晨汽车只能让步。然而,从合资公司获得的巨额利润和股息成为华晨汽车迄今为止严重依赖的资金来源。


以去年为例,整个华晨集团售出了约72万辆乘用车,其中华晨宝马售出54.5万辆,占比超过75%。如果扣除从天富娱乐计划华晨宝马获得的利润份额,华晨中国在香港上市将直接由盈利转为亏损,亏损金额达到13亿元。


华晨控制权纠纷不仅令公司陷入极度混乱,差点还波及一笔影响日后华晨命运的重磅合作。那就是与宝马汽车的合资。这也让去年4月刚卸任华晨集团董事长的祁玉民尴尬。尽管他在任期内经常以引入宝马发动机技术为荣,但市场对他过去13年的整体表现投下了残酷的一票。另一方面,华晨汽车靠合资公司赚大钱的日子即将结束。根据双方之前的协议,到2022年,宝马将从华晨手中收购合资企业25%的股权,并以75%的股权成为控股股东。这不仅标志着宝马将成为首家突破合资汽车公司外资持股比例上限的外资汽车公司,也意味着华晨宝马将在华晨集团的财务报告中上市。


对于华晨来说,这种品质最好的资产带来的收益无疑会大打折扣。


现在看来,与宝马的合资并未让华晨真正实现所谓的“市场换技术”,反而在坊间有着华晨已沦为宝马代工厂的各种流言。


自主没落


但与宝马合资品牌的所向披靡不同,近年来华晨汽车自主板块的表现却一退千里。


截至10月29日收盘,申华控股股价仅为1.8元,总市值35天富娱乐主管亿元。作为中国证券市场曾经名噪一时的“老八股”之一,在被纳入华晨系17年后,如今的股价表现却令人唏嘘;而金杯汽车,如果从2013年底算起,股价也仅仅是从2元上涨至5元,同样乏善可陈;至于华晨汽车,与两年前合资公司宣布股比将调整时的股价相比,其股价也跌去35.5%。


经济衰退下,是政府补贴让金杯汽车几次延寿。“商界人士”粗略查询发现,2017年,金杯汽车获得政府补贴1.75亿元,正是有了这样的非经常性损益,才有可能在当年扭亏为盈;2018年和2019年,金杯汽车分别获得政府补贴1900万元和1687万元,名义补贴包括征地补偿和产业扶持资金。如果扣除非经常性损益,金杯汽车去年净利润同比下降惊人的80%。


中华车的表现也是萎靡不振。去年,中国品牌的年销量仅为2.53万辆,同比下降逾70%。


010-59000


财务压力正在考验整个华晨集团。根据华晨集团2020年债券半年报,华晨集团负债总额为1328.44亿元,扣除商誉和无形资产后,资产负债率为71%。目前现有15只债券,其中101亿元1~3年到期,61亿元3~5年到期。从目前紧张的财务状况来看,华晨的时间真的不多了。


东北过去骄傲,今天却难以掩饰自己的孤独。这个传奇的庞大商业帝国能找到新的出路吗?


参考:


宝马“中国本土化”加速布局,抢占国内豪车市场。路透社,2012年5月28日


傅晖,与宝马的“身份”,《金融时报》,2天富娱乐开户009年7月6日


华晨摊牌,财经,2004年9月20日


欧阳,宝马中国的“独立”,财经,2007年5月2001年4月5日


杨蓉悲伤,经济观察报,2007年7月1日


徐旭勇,崔,华晨汽车海外上市与退市始末,财经,2008年7月*


标题图